瀝青供需緊平衡，成本支撐減弱下價(jià)格震蕩偏弱 組圖
編輯：2025-11-22 10:56:35
導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)瀝青在短期價(jià)格快速下跌后，現(xiàn)貨端表現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，尤其山東地區(qū)周內(nèi)出現(xiàn)0.2%漲幅。而其他地區(qū)高價(jià)補(bǔ)跌，跌幅在0.8%-4.4%之間，使得區(qū)域價(jià)差收窄。預(yù)計(jì)未來(lái)三周，瀝青供應(yīng)有增加預(yù)期，需求端將由剛需逐漸轉(zhuǎn)換備貨需求，使得庫(kù)存壓力有所增加，屆時(shí)供需差收窄對(duì)瀝青市場(chǎng)形成一定壓力。
1、區(qū)域價(jià)差縮窄，瀝青現(xiàn)貨繼續(xù)走跌
本周國(guó)內(nèi)瀝青周均價(jià)為3185元/噸，環(huán)比走跌38元/噸。瀝青市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在3175-3197元/噸。本周瀝青現(xiàn)貨均價(jià)維持走跌趨勢(shì)，主流市場(chǎng)區(qū)域價(jià)差逐漸收窄，資源流動(dòng)性有所受限。分地區(qū)來(lái)看，華南地區(qū)價(jià)格跌幅*高，區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨資源充裕，各品牌出貨壓力明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)走跌。而山東地區(qū)價(jià)格微漲0.2%，主要是前期價(jià)格走跌迅速后，疊加剛需支撐，價(jià)格小反彈。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
供應(yīng)端來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率出現(xiàn)明顯下降。截至11月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為24.8%，環(huán)比下降4.2%。主要是由于遼寧臻德、中化泉州、云南石化停產(chǎn)瀝青，同時(shí)華東主營(yíng)煉廠以及山東勝星轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，導(dǎo)致整體供應(yīng)減少。供應(yīng)端的收縮對(duì)山東等地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格形成了一定支撐，市場(chǎng)以執(zhí)行合同及消耗社會(huì)庫(kù)資源為主。
然而，需求端的表現(xiàn)不及預(yù)期，成為壓制市場(chǎng)的主要因素。進(jìn)入瀝青季節(jié)性淡季，終端表層施工需求繼續(xù)走弱。尤其華中、華北地區(qū)改性瀝青企業(yè)的生產(chǎn)積極性下滑明顯；南方地區(qū)雖有施工需求，但受到天氣及資金等因素限制，實(shí)際消耗情況并不理想，因此供需格局變化使得市場(chǎng)面臨壓力。
![[瀝青]：瀝青供需緊平衡，成本支撐減弱下價(jià)格震蕩偏弱](https://oss.lcweb01.cn/jzt/4634/image/20251122/d5e71ff294ac46c8852c0ddf1d3ce599.png "[瀝青]：瀝青供需緊平衡，成本支撐減弱下價(jià)格震蕩偏弱")
2、庫(kù)存去庫(kù)符合預(yù)期，但社會(huì)庫(kù)存同比累庫(kù)15%
庫(kù)存方面，本周期瀝青生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)庫(kù)存較上周去庫(kù)，均符合上周預(yù)期，主要由于部分地區(qū)項(xiàng)目收尾強(qiáng)勁支撐，加之供應(yīng)收窄明顯。
廠庫(kù)方面，多以去庫(kù)居多，其中山東、華東地區(qū)廠庫(kù)去庫(kù)較為明顯，主要由于一方面區(qū)內(nèi)主力煉廠間歇轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油、停產(chǎn)，產(chǎn)量下降明顯；另一方面，區(qū)內(nèi)煉廠執(zhí)行合同出貨，疊加終端需求提振煉廠出貨順暢；社會(huì)庫(kù)方面，山東地區(qū)社會(huì)庫(kù)去庫(kù)較為明顯，主要由于區(qū)內(nèi)終端需求仍有支撐，加之煉廠報(bào)盤堅(jiān)挺為主，業(yè)者優(yōu)先出社會(huì)庫(kù)資源帶動(dòng)社會(huì)庫(kù)去庫(kù)。但較去年同期相比，社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)達(dá)15%，對(duì)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺形成一定壓力。
3、供需矛盾明顯，瀝青仍有下探空間
從本周供需差來(lái)看，供需差為-2.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.7萬(wàn)噸，供需矛盾依舊明顯；預(yù)計(jì)未來(lái)3周，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量呈增加趨勢(shì)，尤其山東勝星及齊魯石化、及中石化主營(yíng)煉廠有復(fù)產(chǎn)瀝青計(jì)劃。需求端來(lái)看，南北需求仍有分化表現(xiàn)，南方下游仍有施工需求，但北方進(jìn)入施工淡季，下游需求繼續(xù)減弱，整體需求間歇增減，預(yù)計(jì)供需差將繼續(xù)收窄。
后市來(lái)看，國(guó)際原油窄幅波動(dòng)，原料到港充裕且升貼水商談低位，意味著成本對(duì)瀝青價(jià)格的支撐減弱，價(jià)格上漲缺乏強(qiáng)成本驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)未來(lái)三周瀝青價(jià)格大概率呈現(xiàn)震蕩偏弱的格局，供需緊平衡但成本支撐不足，價(jià)格或在區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng)，難有明顯趨勢(shì)性行情。
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瀝青供需緊平衡，成本支撐減弱下價(jià)格震蕩偏弱 組圖
編輯：2025-11-22 10:56:35
導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)瀝青在短期價(jià)格快速下跌后，現(xiàn)貨端表現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，尤其山東地區(qū)周內(nèi)出現(xiàn)0.2%漲幅。而其他地區(qū)高價(jià)補(bǔ)跌，跌幅在0.8%-4.4%之間，使得區(qū)域價(jià)差收窄。預(yù)計(jì)未來(lái)三周，瀝青供應(yīng)有增加預(yù)期，需求端將由剛需逐漸轉(zhuǎn)換備貨需求，使得庫(kù)存壓力有所增加，屆時(shí)供需差收窄對(duì)瀝青市場(chǎng)形成一定壓力。
1、區(qū)域價(jià)差縮窄，瀝青現(xiàn)貨繼續(xù)走跌
本周國(guó)內(nèi)瀝青周均價(jià)為3185元/噸，環(huán)比走跌38元/噸。瀝青市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在3175-3197元/噸。本周瀝青現(xiàn)貨均價(jià)維持走跌趨勢(shì)，主流市場(chǎng)區(qū)域價(jià)差逐漸收窄，資源流動(dòng)性有所受限。分地區(qū)來(lái)看，華南地區(qū)價(jià)格跌幅*高，區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨資源充裕，各品牌出貨壓力明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致價(jià)格連續(xù)走跌。而山東地區(qū)價(jià)格微漲0.2%，主要是前期價(jià)格走跌迅速后，疊加剛需支撐，價(jià)格小反彈。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
供應(yīng)端來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率出現(xiàn)明顯下降。截至11月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為24.8%，環(huán)比下降4.2%。主要是由于遼寧臻德、中化泉州、云南石化停產(chǎn)瀝青，同時(shí)華東主營(yíng)煉廠以及山東勝星轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，導(dǎo)致整體供應(yīng)減少。供應(yīng)端的收縮對(duì)山東等地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格形成了一定支撐，市場(chǎng)以執(zhí)行合同及消耗社會(huì)庫(kù)資源為主。
然而，需求端的表現(xiàn)不及預(yù)期，成為壓制市場(chǎng)的主要因素。進(jìn)入瀝青季節(jié)性淡季，終端表層施工需求繼續(xù)走弱。尤其華中、華北地區(qū)改性瀝青企業(yè)的生產(chǎn)積極性下滑明顯；南方地區(qū)雖有施工需求，但受到天氣及資金等因素限制，實(shí)際消耗情況并不理想，因此供需格局變化使得市場(chǎng)面臨壓力。
2、庫(kù)存去庫(kù)符合預(yù)期，但社會(huì)庫(kù)存同比累庫(kù)15%
庫(kù)存方面，本周期瀝青生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)庫(kù)存較上周去庫(kù)，均符合上周預(yù)期，主要由于部分地區(qū)項(xiàng)目收尾強(qiáng)勁支撐，加之供應(yīng)收窄明顯。
廠庫(kù)方面，多以去庫(kù)居多，其中山東、華東地區(qū)廠庫(kù)去庫(kù)較為明顯，主要由于一方面區(qū)內(nèi)主力煉廠間歇轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油、停產(chǎn)，產(chǎn)量下降明顯；另一方面，區(qū)內(nèi)煉廠執(zhí)行合同出貨，疊加終端需求提振煉廠出貨順暢；社會(huì)庫(kù)方面，山東地區(qū)社會(huì)庫(kù)去庫(kù)較為明顯，主要由于區(qū)內(nèi)終端需求仍有支撐，加之煉廠報(bào)盤堅(jiān)挺為主，業(yè)者優(yōu)先出社會(huì)庫(kù)資源帶動(dòng)社會(huì)庫(kù)去庫(kù)。但較去年同期相比，社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)達(dá)15%，對(duì)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺形成一定壓力。
3、供需矛盾明顯，瀝青仍有下探空間
從本周供需差來(lái)看，供需差為-2.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.7萬(wàn)噸，供需矛盾依舊明顯；預(yù)計(jì)未來(lái)3周，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量呈增加趨勢(shì)，尤其山東勝星及齊魯石化、及中石化主營(yíng)煉廠有復(fù)產(chǎn)瀝青計(jì)劃。需求端來(lái)看，南北需求仍有分化表現(xiàn)，南方下游仍有施工需求，但北方進(jìn)入施工淡季，下游需求繼續(xù)減弱，整體需求間歇增減，預(yù)計(jì)供需差將繼續(xù)收窄。
后市來(lái)看，國(guó)際原油窄幅波動(dòng)，原料到港充裕且升貼水商談低位，意味著成本對(duì)瀝青價(jià)格的支撐減弱，價(jià)格上漲缺乏強(qiáng)成本驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)未來(lái)三周瀝青價(jià)格大概率呈現(xiàn)震蕩偏弱的格局，供需緊平衡但成本支撐不足，價(jià)格或在區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng)，難有明顯趨勢(shì)性行情。
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